近期，美國(guó)總統(tǒng)正式簽署《芯片和科學(xué)法案》，旨在增強(qiáng)美國(guó)本土半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，尤其對(duì)晶圓制造支持力度較大，并在條款中指出禁止獲得聯(lián)邦資金的公司在中國(guó)大陸大幅增產(chǎn)制程芯片。由此，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體供應(yīng)鏈自主可控的重要性進(jìn)一步凸顯。
我國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)起步晚，產(chǎn)業(yè)發(fā)展整體落后于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家。支持“硬科技”企業(yè)上市的科創(chuàng)板已經(jīng)開市三年有余，板塊對(duì)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。目前，科創(chuàng)板的半導(dǎo)體企業(yè)已超60家，涵蓋晶圓制造、設(shè)備、材料、設(shè)計(jì)等環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)鏈完備度初具雛形。
目前，整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)正處于景氣度下行階段，從A股半導(dǎo)體板塊2022年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告情況看，下行期的行業(yè)內(nèi)部盈利分化明顯，消費(fèi)電子需求萎靡致使相關(guān)廠商的同比增速下滑，設(shè)備、材料產(chǎn)商仍能維持較高業(yè)績(jī)?cè)鏊?，工業(yè)與電動(dòng)車帶動(dòng)的半導(dǎo)體需求則成為亮點(diǎn)。
科創(chuàng)板推動(dòng)國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體發(fā)展意義重大
在芯原股份(688521.SH)董事長(zhǎng)戴偉民來看，科創(chuàng)板‘姓科’，強(qiáng)調(diào)科創(chuàng)屬性，板塊為國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體企業(yè)提供了歷史性發(fā)展機(jī)遇。成立于2021年8月的芯原股份主要從事半導(dǎo)體IP業(yè)務(wù)，公司的前19年一直處于業(yè)績(jī)虧損狀態(tài)。2020年8月18日，芯原股份登陸科創(chuàng)板，成為科創(chuàng)板“半導(dǎo)體IP第一股”。
“芯原是第一批入駐張江的企業(yè)，原計(jì)劃2015年在納斯達(dá)克上市。在科創(chuàng)板成立前，像芯原股份這樣長(zhǎng)期虧損的公司不可能上市交易，從不可能到可能，科創(chuàng)板開市三年對(duì)國(guó)內(nèi)集成電路行業(yè)發(fā)展的推動(dòng)作用巨大?！贝鱾ッ駥?duì)第一財(cái)經(jīng)記者說。在上市兩年后，芯原股份已于2021年四季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)盈利。
作為科創(chuàng)板首批25家上市公司之一，瀾起科技(688008.SH)上市后保持高速發(fā)展態(tài)勢(shì)。在瀾起科技董事長(zhǎng)楊崇和看來，科創(chuàng)板不僅為半導(dǎo)體公司提供了融資途徑，更幫助公司提升了品牌知名度?！皣?guó)產(chǎn)半導(dǎo)體公司建設(shè)成為國(guó)際品牌很重要，但也很不容易。科創(chuàng)板提升了半導(dǎo)體公司品牌知名度，進(jìn)而助推公司招攬、培養(yǎng)科創(chuàng)人才，是我們上市后較大的親身體會(huì)?！睏畛绾驼f，“上市后公司的管理、經(jīng)營(yíng)、監(jiān)管各方面需要更加規(guī)范，進(jìn)一步激勵(lì)與促進(jìn)公司高質(zhì)量發(fā)展”。
實(shí)際上，成立于2004年的瀾起科技也曾計(jì)劃赴美上市，公司在臨芯投資主導(dǎo)下完成了私有化，在科創(chuàng)板上市交易。
關(guān)于科創(chuàng)板推動(dòng)國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體發(fā)展，臨芯投資董事長(zhǎng)李亞軍認(rèn)為，相比資源型企業(yè)的發(fā)展，半導(dǎo)體企業(yè)遵循的核心發(fā)展邏輯是摩爾定律，這意味著企業(yè)在創(chuàng)新道路上不?！氨寂堋薄！鞍雽?dǎo)體創(chuàng)新不能停，生存的難度就大得多。長(zhǎng)期、持續(xù)投入是保證科技企業(yè)健康成長(zhǎng)的較關(guān)鍵因素?？苿?chuàng)板開市解決了半導(dǎo)體企業(yè)的核心訴求，為企業(yè)提供了長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的平臺(tái)”。
李亞軍同時(shí)指出，科創(chuàng)板給半導(dǎo)體投資人提供了更好的退出渠道，但也帶來了新的挑戰(zhàn)。隨著半導(dǎo)體領(lǐng)域投資關(guān)注度的提升，企業(yè)在原先產(chǎn)業(yè)周期波動(dòng)的基礎(chǔ)上，還疊加了資本周期的波動(dòng)。“當(dāng)兩個(gè)周期共振的時(shí)候，這個(gè)波幅就越來越大，對(duì)投資人的挑戰(zhàn)實(shí)際上也是越來越大?！崩顏嗆姺Q，當(dāng)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入半導(dǎo)體行業(yè)的時(shí)候，要認(rèn)清周期性原理，在資本市場(chǎng)的波動(dòng)中尋找機(jī)會(huì)。
半導(dǎo)體自主可控趨勢(shì)不改
科創(chuàng)板開市三年不僅讓已上市的企業(yè)迎來更大發(fā)展機(jī)遇，板塊已對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)形成了深遠(yuǎn)影響。李亞軍指出，需要以長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光看待國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體發(fā)展路徑，“不妨將科創(chuàng)板視為半導(dǎo)體發(fā)展的中繼，要在基礎(chǔ)機(jī)制建設(shè)、制度完善、人才培養(yǎng)進(jìn)一步下功夫，從源頭激發(fā)創(chuàng)造力”。
英迪芯微是一家主營(yíng)業(yè)務(wù)專注于車規(guī)芯片的創(chuàng)業(yè)公司。英迪芯微總經(jīng)理莊健說，科創(chuàng)板開市提升了全社會(huì)對(duì)科創(chuàng)型企業(yè)的重視、包容度?！斑^去，國(guó)內(nèi)的半導(dǎo)體人才的工作選擇傾向于歐美、合資廠商，而現(xiàn)在初創(chuàng)型公司成為了他們的首選。更重要的是，科創(chuàng)板讓市場(chǎng)意識(shí)到，科技創(chuàng)新實(shí)際是不斷試錯(cuò)的過程，需要耐心與被理解”。
科創(chuàng)企業(yè)上市之初往往容易享受高估值，隨著上市時(shí)間深入，市場(chǎng)投資者趨于理性，估值逐漸收斂，回歸技術(shù)發(fā)展、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)本源。楊崇和表示，任何產(chǎn)業(yè)發(fā)展之初， 產(chǎn)業(yè)熱度疊加資本注入，估值泡沫是正?，F(xiàn)象?！鞍雽?dǎo)體是一個(gè)需要長(zhǎng)期投入的行業(yè)，泡沫被刺破時(shí)，可能是產(chǎn)業(yè)發(fā)展見效時(shí)，企業(yè)兌現(xiàn)盈利之前要做的是先活下來?！睏畛绾驼f。
科學(xué)家不等于企業(yè)家，科創(chuàng)技術(shù)走出實(shí)驗(yàn)室意味著市場(chǎng)開拓、產(chǎn)品落地，單憑埋頭苦干技術(shù)或會(huì)脫離市場(chǎng)的真實(shí)需求。楊崇和指出，無論何時(shí)，資本、人才、產(chǎn)品是半導(dǎo)體企業(yè)發(fā)展不可或缺三大關(guān)鍵因素。楊崇和表示，“半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的屬性從未改變過，投入產(chǎn)出回報(bào)建立在持續(xù)融資、長(zhǎng)期投入、優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)的基礎(chǔ)上”。
從海外巨頭英飛凌近兩年的發(fā)展步伐來看，該公司擁抱汽車、工業(yè)、可再生能源等高速發(fā)展領(lǐng)域，在全行業(yè)景氣度下行背景下，依然保持業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，2022財(cái)年二季度英飛凌的營(yíng)業(yè)收入為36.18億歐元，凈利潤(rùn)為23.30%，訂單環(huán)比增長(zhǎng)14%，為420億歐元。英飛凌預(yù)計(jì)2022年全年收入為140億歐元。
由此，對(duì)于國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)計(jì)、設(shè)計(jì)服務(wù)廠商來說，錨定主攻的產(chǎn)品之前必須對(duì)市場(chǎng)有相當(dāng)?shù)牧私猓⒆陨砟芰εc實(shí)際想法進(jìn)行匹配?！俺掷m(xù)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、穩(wěn)定的利潤(rùn)增長(zhǎng)是非常有挑戰(zhàn)的。半導(dǎo)體初創(chuàng)公司要先把能做好的產(chǎn)品，至少進(jìn)入行業(yè)的前兩名，形成一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)后再考慮爭(zhēng)奪其他產(chǎn)品的市場(chǎng)份額?！睏畛绾驼f。
對(duì)于如何完善產(chǎn)品矩陣，莊健認(rèn)為，汽車的智能化、網(wǎng)聯(lián)化、電動(dòng)化、共享化帶動(dòng)車規(guī)級(jí)芯片需求呈現(xiàn)幾何倍增長(zhǎng)。巨大市場(chǎng)容得下不同細(xì)分賽道的眾多初創(chuàng)企業(yè)，現(xiàn)實(shí)的挑戰(zhàn)在于如何豐富產(chǎn)品矩陣。
目前，全球半導(dǎo)體制造端的發(fā)展主要呈現(xiàn)為成熟制程產(chǎn)能緊張、制程扮演重要角色，而半導(dǎo)體材料與設(shè)備是半導(dǎo)體支撐產(chǎn)業(yè)，比如被譽(yù)為“半導(dǎo)體皇冠”的光刻機(jī)，在復(fù)雜國(guó)際貿(mào)易關(guān)系下，成為重中之重，也是國(guó)內(nèi)卡脖子關(guān)鍵環(huán)節(jié)。在戴偉民看來，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體廠商既要專注也要開放，第三次半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移向中國(guó)趨勢(shì)不改。
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