10月10日，A股市場(chǎng)受挫，上證指數(shù)下跌1.66%，深證成指下跌2.38%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.3%。當(dāng)天，半導(dǎo)體板塊領(lǐng)跌備受市場(chǎng)關(guān)注，部分相關(guān)ETF下跌逾6%以上。
但政策支持的行業(yè)仍受資金青睞。有投資者看好芯片板塊的長(zhǎng)期價(jià)值，10日當(dāng)天，華夏國(guó)證半導(dǎo)體芯片ETF（以下簡(jiǎn)稱(chēng)芯片ETF）資金凈流入就超過(guò)2億元，部分機(jī)構(gòu)投資者逢低布局。
業(yè)內(nèi)人士表示，半導(dǎo)體行業(yè)的投資機(jī)會(huì)在于國(guó)產(chǎn)替代這個(gè)邏輯，國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊。
芯片ETF現(xiàn)凈流入
10月10日大盤(pán)整體下行，Wind數(shù)據(jù)顯示，除能源、電信、公用事業(yè)等板塊外，其余行業(yè)悉數(shù)下跌，其中半導(dǎo)體板塊跌幅超過(guò)5%，位居首位。
相關(guān)ETF基金出現(xiàn)大幅下跌。比如半導(dǎo)體ETF下跌7.2%，芯片50ETF、芯片龍頭ETF、芯片ETF下跌逾6%以上。
有市場(chǎng)人士分析，10月7日美國(guó)商務(wù)部的出口管制新規(guī)對(duì)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)制裁加碼，同時(shí)海外半導(dǎo)體巨頭業(yè)績(jī)大幅下滑，對(duì)市場(chǎng)情緒影響較大。
不過(guò)，從數(shù)據(jù)上看，看空芯片行業(yè)并非市場(chǎng)共識(shí)，不少投資者看好芯片板塊的長(zhǎng)期投資價(jià)值，逢低布局。數(shù)據(jù)顯示，10月10日芯片ETF凈流入超過(guò)2億元。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，自8月19日以來(lái)芯片板塊持續(xù)調(diào)整，但芯片ETF份額持續(xù)增加，從152.7億份增加到9月30日的177.1億份，增長(zhǎng)超過(guò)24億份，這顯示出投資者還是長(zhǎng)期看好芯片板塊。
從行業(yè)估值水平來(lái)看，截至10月10日，國(guó)證半導(dǎo)體芯片指數(shù)市盈率是30.9倍，處于2019年以來(lái)低分位數(shù)處，也是歷史估值的低位。
另一數(shù)據(jù)也反映出機(jī)構(gòu)投資者在芯片的投資上出現(xiàn)多空混戰(zhàn)，有機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為是布局良機(jī)。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，三個(gè)機(jī)構(gòu)席位合計(jì)賣(mài)出北方華創(chuàng)9826萬(wàn)元，深股通凈賣(mài)出1.23億元，而有四個(gè)機(jī)構(gòu)席位買(mǎi)入1.92億元。長(zhǎng)川科技被四家機(jī)構(gòu)拋售合計(jì)2.69億元，但有兩家機(jī)構(gòu)買(mǎi)入1.34億元，而深股通凈買(mǎi)入達(dá)到2.1億元。中微公司被三家機(jī)構(gòu)賣(mài)出共2.37億元，被滬股通凈賣(mài)出1.05億元，被三家機(jī)構(gòu)買(mǎi)入5790萬(wàn)元。
國(guó)產(chǎn)替代有望加速
芯片處于整個(gè)電子信息產(chǎn)業(yè)鏈的頂端，是各種電子終端產(chǎn)品得以運(yùn)行的基礎(chǔ)，近年來(lái)芯片產(chǎn)業(yè)受到國(guó)家政策的大力扶持。在多名業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程將助力半導(dǎo)體景氣度提升。
華夏基金數(shù)量投資部總監(jiān)、芯片ETF基金經(jīng)理趙宗庭表示，半導(dǎo)體芯片行業(yè)的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)仍然主要在于國(guó)產(chǎn)替代、自主可控這個(gè)邏輯，這個(gè)邏輯在近日得到了加強(qiáng)。
在談及10月7日美國(guó)商務(wù)部出臺(tái)的措施，趙宗庭認(rèn)為，美國(guó)將中國(guó)高科技企業(yè)列入“清單”是慣用手段，制裁邊際效應(yīng)不斷減弱。他表示，未來(lái)半導(dǎo)體行業(yè)的全球化競(jìng)爭(zhēng)將更加白熱化，而針對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)的限制條款，以及不排除限制措施持續(xù)加碼的風(fēng)險(xiǎn)，更加彰顯出提升我國(guó)半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)自主供應(yīng)能力的必要性，刺激我國(guó)半導(dǎo)體芯片國(guó)產(chǎn)替代、國(guó)產(chǎn)自主可控進(jìn)一步加快進(jìn)程。
他表示，從長(zhǎng)期來(lái)看，隨著人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、5G、新能源與自動(dòng)駕駛、元宇宙的加速發(fā)展，半導(dǎo)體芯片產(chǎn)品在電氣化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化的驅(qū)動(dòng)下持續(xù)向更大容量、更高速度、更低功耗進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，全球半導(dǎo)體芯片需求量在中長(zhǎng)期將快速增長(zhǎng)，半導(dǎo)體芯片成長(zhǎng)性投資價(jià)值十分顯著。
安信證券分析師馬良也提到“國(guó)產(chǎn)替代”的邏輯。他表示，半導(dǎo)體設(shè)備是目前限制國(guó)內(nèi)晶圓擴(kuò)產(chǎn)的核心環(huán)節(jié)，目前國(guó)內(nèi)設(shè)備廠商在刻蝕、薄膜沉積、離子注入、清洗、涂膠顯影等多個(gè)環(huán)節(jié)已經(jīng)具備了國(guó)產(chǎn)替代能力，可以滿足國(guó)內(nèi)芯片廠擴(kuò)產(chǎn)需要的大部分設(shè)備。“考慮到海外設(shè)備廠商由于零部件短缺交期不斷拉長(zhǎng)，疊加此次美國(guó)將進(jìn)一步提升半導(dǎo)體設(shè)備的管制條件限制門(mén)檻，我們認(rèn)為上游設(shè)備的國(guó)產(chǎn)替代有望加速推進(jìn)?！?/p>
另有券商分析師指出，半導(dǎo)體領(lǐng)域的上市企業(yè)盈利能力強(qiáng)，看好半導(dǎo)體設(shè)備零部件主線。華鑫證券分析師范益明表示，根據(jù)中報(bào)披露，多家半導(dǎo)體上市企業(yè)新簽訂單出現(xiàn)同比增長(zhǎng)，充分奠定半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)全年及下一年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)基礎(chǔ)。同時(shí)，上半年半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)盈利能力實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)正進(jìn)入利潤(rùn)加速釋放期，“我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)廠商未來(lái)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃相對(duì)明確，在美國(guó)進(jìn)一步擠壓制裁下，未來(lái)國(guó)產(chǎn)新機(jī)臺(tái)的驗(yàn)證工作有望積極推進(jìn)，同時(shí)隨著設(shè)備企業(yè)積極研發(fā)，產(chǎn)品線不斷豐富進(jìn)一步打開(kāi)市場(chǎng)空間，未來(lái)受全球晶圓廠資本開(kāi)支景氣度影響或?qū)⑷趸?，有望持續(xù)兌現(xiàn)業(yè)績(jī)，彰顯增長(zhǎng)韌性?！?/p>
從業(yè)績(jī)來(lái)看，10月10日出現(xiàn)大跌的半導(dǎo)體概念股，實(shí)際上不少企業(yè)成長(zhǎng)能力較好。比如紫光國(guó)微，上半年?duì)I業(yè)收入29.05億元，同比增長(zhǎng)27%；歸母凈利潤(rùn)為11.98億元，同比增長(zhǎng)36%；安集科技上半年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)逾70%；廣立微、瀾起科技的歸母凈利潤(rùn)上半年均實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。
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