經(jīng)過了一段時(shí)間的大跌之后，半導(dǎo)體板塊在近期的反彈再次吸引了市場的目光。數(shù)據(jù)顯示，近一周，重倉半導(dǎo)體的諾安成長凈值漲幅超過13%。
不過，由于半導(dǎo)體板塊波動(dòng)較大，很多投資者擔(dān)心其會(huì)繼續(xù)反復(fù)調(diào)整，這也將影響半導(dǎo)體主題基金的凈值波動(dòng)。
從近期一些公募人士的分析來看，市場更期待半導(dǎo)體行業(yè)即將迎來的“國產(chǎn)替代”趨勢，以及行業(yè)接下來是否將會(huì)出現(xiàn)的業(yè)績拐點(diǎn)。
半導(dǎo)體緣何反彈
今年以來，受到流動(dòng)性縮緊以及部分城市疫情暴發(fā)等宏觀因素影響，疊加半導(dǎo)體周期見頂、手機(jī)出貨不及預(yù)期，半導(dǎo)體電子板塊經(jīng)歷了一波“殺估值”。
然而，沉寂許久的半導(dǎo)體板塊終于在上周五迎來了大反彈，多只半導(dǎo)體個(gè)股漲停，一些半導(dǎo)體新股更是出現(xiàn)了超過100%的大漲，一時(shí)間，有關(guān)于半導(dǎo)體主題的投資熱度居高不下。多家券商機(jī)構(gòu)近期發(fā)布的研報(bào)也紛紛看多半導(dǎo)體行業(yè)。根據(jù)研報(bào)，一些機(jī)構(gòu)主要關(guān)注的點(diǎn)在于半導(dǎo)體行業(yè)將會(huì)迎來“大反攻”，國產(chǎn)替代趨勢被一些人士看好，整個(gè)行業(yè)景氣度迎來上行。
相關(guān)主題基金在近期的凈值表現(xiàn)也是吸引了基民關(guān)注。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至8月5日，近一周來重倉半導(dǎo)體板塊的諾安成長凈值漲幅超過13%，多只半導(dǎo)體和芯片主題ETF漲幅超過10%。有基民發(fā)問上車還來不來得及，還有基民表示半導(dǎo)體具備“渣男”潛質(zhì)，能否持續(xù)反彈還需觀察。上周末時(shí)一則關(guān)于“半導(dǎo)體研究員重出江湖”的網(wǎng)絡(luò)段子也在投資群中廣為流傳。
對(duì)于本輪半導(dǎo)體板塊的反彈，嘉實(shí)基金增強(qiáng)風(fēng)格投資總監(jiān)劉斌向《國際金融報(bào)》記者表示，原因主要有三點(diǎn)：一是，伴隨多國頒布半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈新政規(guī)劃，進(jìn)一步推動(dòng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展；二是，半導(dǎo)體中的氮化硅等第三代半導(dǎo)體材料是新能源車、光伏儲(chǔ)能、5G基站等下游板塊的重要原料；三是，今年以來，包括新能源汽車在內(nèi)的滲透率持續(xù)提升，都加速了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的整體發(fā)展，進(jìn)而帶動(dòng)中報(bào)的業(yè)績預(yù)期。
諾安基金表示，當(dāng)前正處于全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的大變革階段，一方面在各國加大政策補(bǔ)貼背景下，產(chǎn)能擴(kuò)張持續(xù)加碼，擴(kuò)產(chǎn)潮下設(shè)備企業(yè)受益顯著。另一方面，在施加外部限制背景下，供應(yīng)鏈安全得到重點(diǎn)關(guān)注，促使本土設(shè)備材料零部件供應(yīng)商更多承接本土需求，獲得持續(xù)份額提升。上周受到佩洛西竄訪中國臺(tái)灣地區(qū)和美國相關(guān)法案影響，電子板塊尤其是半導(dǎo)體漲幅居前，總體來看市場對(duì)成長板塊和國產(chǎn)替代的預(yù)期好轉(zhuǎn)。
國產(chǎn)替代趨勢來襲
半導(dǎo)體“國產(chǎn)替代”迫在眉睫。
從消息面上看，美國白宮表示拜登將于本周二正式簽署《芯片與科學(xué)法案》，其中，該法案提出將提供約527億美元的資金補(bǔ)貼美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，但同時(shí)該法案還將限制中國等其他國家的芯片制造業(yè)的發(fā)展。
隨后，關(guān)于行業(yè)面臨“國產(chǎn)替代”的趨勢也在近期的眾多券商研報(bào)中被頻繁提出。
中航證券認(rèn)為，上述法案會(huì)刺激國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)上游板塊的發(fā)展，在我國晶圓廠持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)和國產(chǎn)替代進(jìn)程加速的機(jī)遇下，重磅利好上游半導(dǎo)體設(shè)備、半導(dǎo)體材料。
平安證券也表示堅(jiān)定看好半導(dǎo)體國產(chǎn)替代，國產(chǎn)化賽道建議關(guān)注設(shè)備、材料和重點(diǎn)應(yīng)用領(lǐng)域，近期外部環(huán)境相對(duì)緊張，供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)在上升。
而在二級(jí)市場方面，關(guān)于半導(dǎo)體行業(yè)當(dāng)前是否值得投資的邏輯，業(yè)界討論的焦點(diǎn)主要在于行業(yè)的業(yè)績拐點(diǎn)是否即將到來。
長城久嘉基金經(jīng)理尤國梁近期的觀點(diǎn)表示：“從行情以及半導(dǎo)體行業(yè)本身來看，三季度都是偏弱的季度。歷史上，半導(dǎo)體下行周期一般是一年半、兩年時(shí)間，如果從去年8月份算，到今年年底下行周期有可能走得差不多，這一塊跟宏觀經(jīng)濟(jì)有一定相關(guān)性。之前市場覺得下半年很好，主要依據(jù)是經(jīng)濟(jì)好，能消化之前的庫存?，F(xiàn)在看，經(jīng)濟(jì)還是偏弱，行業(yè)肯定受影響，半導(dǎo)體行業(yè)周期拐點(diǎn)也有可能落在年底或者明年。在行業(yè)整體拐點(diǎn)出來之前，還是保持結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)?！?/p>
尤國梁認(rèn)為，目前對(duì)半導(dǎo)體板塊影響較大的因素有兩個(gè)，一是本身的行業(yè)周期，二是流動(dòng)性周期。隨著行業(yè)周期開始復(fù)蘇，流動(dòng)性周期也開始好轉(zhuǎn)，當(dāng)前板塊跌得又比較透，機(jī)會(huì)比較好。短期需再觀察一下，看業(yè)績何時(shí)會(huì)觸底。
談及目前半導(dǎo)體行業(yè)的景氣度，銀河基金經(jīng)理鄭巍山認(rèn)為，過去三年半導(dǎo)體板塊經(jīng)歷了較多坎坷，特別是在國內(nèi)仍處于發(fā)展相對(duì)初期階段，面臨著不少困難，但是進(jìn)步也是巨大的。然而受疫情影響，目前國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)短期的景氣度受到了一定的影響，整體的景氣度也開始出現(xiàn)分化。短期的行業(yè)景氣度也許會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)或者分化，但并沒有改變國產(chǎn)半導(dǎo)體發(fā)展長期向好的趨勢。展望下半年，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中，汽車、新能源、工業(yè)高端需求等領(lǐng)域或仍將保持高景氣度。除此之外，國產(chǎn)替代需求也可以進(jìn)行關(guān)注。
劉斌表示，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈廣泛且細(xì)分線索豐富，更看好半導(dǎo)體的國產(chǎn)化，尤其能同時(shí)受益于新能源汽車、光伏、5G等下游需求爆發(fā)，且技術(shù)門檻更高、處于供應(yīng)鏈上游位置的中高端賽道。這里面較具代表的就是第三代半導(dǎo)體材料，指以碳化硅、氮化鎵為代表的寬禁帶半導(dǎo)體材料。
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